ANALISIS FINANCIAL DISTRESS : ALTMAN, SPRINGATE DAN ZMIJEWSKI PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE PERIODE 2021-2024
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis terhadap perbedaan hasil perhitungan prediksi kebangrutan dengan menggunakan tiga model financial distress, yaitu Altman Z-Score, Springate, dan Zmijewski. Objek penelitian ialah perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia selama periode 2021-2024. Sebanyak 40 perusahaan yang dipilih menggunakan tekhnik purposive sampling. Data yang digunakan merupakan data sekunder dalam laporan keuangan. Pengolahan data dilakukan dengan menghitung masing-masing model menggunakan Microsoft Excel, sedangkan pengujian statistik dilakukan melalui uji Shapiro-Wilk dan uji Wilcoxon Signed-Rank Test dengan bantuan perangkat lunak SPSS versi 25. Hasil analisis menunjukan perbedaan tingkat signifikan antara ketiga model dalam prediksi kesulitan keuangan. Model zmijewski bahwa memiliki tingkat akurasi tertinggi 87,5%, kemudian oleh Altman tingkat akurasi sebesar 80%, dan terendah model Springate sebesar 5%.
References
Abdoh, H. (2020). Product market competition , oil uncertainty and corporate investment, 16(5), 645–671. https://doi.org/10.1108/IJMF-01-2020-0042
Ali, R., Amin, A., Ur Rehman, R., & Ntim, C. G. (2025). Lone founder, family ownership and post-succession financial distress: the moderating effect of owners’ companions. International Journal of Managerial Finance, 1–29. https://doi.org/10.1108/IJMF-04-2025-0227
Anjarwati, R., & Resmi, S. (2024). Analisis Ketepatan Model Prediksi Financial Distress pada Perusahaan Sektor Properti dan Real Estate. Wahana: Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, 26(2), 294–310. https://doi.org/10.35591/wahana.v26i2.843
Anton, A., Mellyan, V., & Hadi, S. (2023). Pengaruh Return On Assets, Net Profit Margin, Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Total Assets Turnover Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Sub Sektor Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2018 – 2022. Jurnal BANSI - Jurnal Bisnis Manajemen Akutansi, 3(2), 47–64. https://doi.org/10.58794/bns.v3i2.982
Ariff, A. (2023). Financial distress and tax avoidance : the moderating effect of the COVID-19 pandemic, 8(3), 279–292. https://doi.org/10.1108/AJAR-10-2022-0347
Azzahra, S. Z., & Pangestuti, D. C. (2022). Volume . 19 Issue 1 ( 2022 ) Pages 59-67 AKUNTABEL : Jurnal Akuntansi dan Keuangan ISSN : 0216-7743 ( Print ) 2528-1135 ( Online ) Analisis tingkat akurasi model prediksi financial distress pada perusahaan sektor transportasi dan logistik The accuracy of financial distress prediction models in transportation and logistic sector companies in indonesia stock exchange, 1(1), 59–67. https://doi.org/10.29264/jakt.v19i1.10727
Clevenhaus, A. (2020). Pricing American Options with a Non-Constant Penalty Parameter. https://doi.org/10.3390/jrfm13060124
Dalwai, T. (2021). Annual report readability , agency costs , firm performance : an investigation of Oman ’ s financial sector, 11(2), 247–277. https://doi.org/10.1108/JAEE-06-2020-0142
Dan, A. Z., & Periode, Z. (2024). ANALISIS FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN PT PEMBANGUNAN MODEL, 2(2), 257–268.
December, N., & Prakoso, O. W. (2024). Comparation Of Bankruptcy Prediction At Retail Companies In Indonesia Using Altman , Zmijewski and Springate Methods, 2(2), 1–10.
Guna, K., Tingkat, M., Rentabilitas, D. A. N., Koprasi, P., & Swakarsa, T. (2023). Analisis Keuangan Koperasi Melalui Rasio, XII(1), 80–94.
Harefa, J. A., & Ichwani, T. (2024). Analisis Financial Distress Metode Z-Score Altman Dan Springate Pada Perusahaan Sektor Konstruksi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020-2024.
Julianti, A., & Kusumawardhany, S. S. (2025). Pengaruh Kinerja Keuangan, Opini Audit dan Financial Distress Terhadap Harga Saham. JICN: Jurnal Intelek dan Cendikiawan Nusantara, 2(September), 4752–4763. Diambil dari https://jicnusantara.com/index.php/jicn
Kurniawati, D. D., & Suwitho, S. (2021). PENGARUH STRUKTUR MODAL , PROFITABILITAS , DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN PROPERTY AND REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Dinda Dwi Kurniawati Suwitho Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia ( STIESIA ) Surabaya Per. Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property and Real Estate Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 10(1).
Nguyen Thi, C., Anh, K. T., & Tran, K. B. N. (2025). Corporate distress and financial restructuring decisions in different stages of life cycle. Journal of Economics and Development, (3). https://doi.org/10.1108/JED-08-2024-0281
Oroh, N. C., Tulung, J. E., Gunawan, E. M., Kepailitan, P., Menggunakan, D., Altman, M., … Gunawan, E. M. (2025). PT . SRI REJEKI ISMAN TBK BANKRUPTCY PREDICTION USING THE ALTMAN Z-SCORE METHOD AT PT . SRI REJEKI ISMAN Jurnal EMBA Vol . 13 , No . 04 November 2025 , Hal . 613-620, 13(04), 613–620.
Periode, D. I. B. E. I., Tengah, J., Tengah, J., & Tengah, J. (2025). ANALISIS FINANCIAL DISTRESS : ALTMAN , GROVER , DAN SPRINGATE PADA PERUSAHAAN TEKSTIL DAN GARMEN, 91–102.
Putri, H., Fahrudin, T., & Rochmawati, R. (2025). PERBANDINGAN ALTMAN, SPRINGATE, ZMIJEWSKI, GROVER, TAFFLER DI PERUSAHAAN INDONESIA. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 9(2), 3166-3185. https://doi.org/10.31955/mea.v9i2.6074
Purohit, S. (2025). Impact of shareholder yield on financial distress : using competition. https://doi.org/10.1108/JEAS-08-2024-0276
Rahmawati, S., & Santoso, B. (2025). Analisis Financial Distress Menggunakan Metode Altman Z-Score dan Zmijewski Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Nusa Akuntansi, 2(1), 370-391.
Tron, A. (2021). Corporate financial distress: Restructuring and turnaround. Emerald Publishing Limited. https://doi.org/10.1108/978183982980220211001.
Ulynnuha, O. I., Prasetyo Aji, N., & A’zizah, L. O. F. (2024). The Role of Financial Ratio and Macroeconomic in Financial Distress. ProBank: Jurnal Ekonomi dan Perbankan, 9(1), 2252–7885. Diambil dari www.bi.co.id
Utaminingsih, D., & Nursiam. (2023). Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Kondisi Financial Distress Pada Perusahaan Sektor Transportasi Dan Logistik Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2020-2022. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 4(5), 7707–7720. Diambil dari http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
Vianti, M., Zakaria, A., & Fauzi, A. (2023). 37458-Article Text-106959-1-10-20230907. Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Properti dan Real Estate, 4(Jurnal Akuntansi, Perpajakan dan Aditing), 307–324.
Vol, J. M., Tahun, B. J., Perusahaan, P., Industrial, S., Pandemi, S., Prabowo, A., & Iswanaji, C. (2022). Ahmad Prabowo, Chaidir Iswanaji _ ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN SEKTOR INDUSTRIAL SELAMA PANDEMI COVID-19, 11(1), 273–280.
Yendrawati, R. (2020). Comparative analysis of Z-score , Springate , and Zmijewski models in predicting financial distress conditions distress conditions, 2(2), 72–80. https://doi.org/10.20885/jca.vol2.iss2.art2
Zhang, Q., & Zhao, J. L. (2022). Discovering signals of platform failure risks from customer sentiment : the case of online P2P lending. https://doi.org/10.1108/IMDS-05-2021-0308
Ali, R., Amin, A., Ur Rehman, R., & Ntim, C. G. (2025). Lone founder, family ownership and post-succession financial distress: the moderating effect of owners’ companions. International Journal of Managerial Finance, 1–29. https://doi.org/10.1108/IJMF-04-2025-0227
Anjarwati, R., & Resmi, S. (2024). Analisis Ketepatan Model Prediksi Financial Distress pada Perusahaan Sektor Properti dan Real Estate. Wahana: Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, 26(2), 294–310. https://doi.org/10.35591/wahana.v26i2.843
Anton, A., Mellyan, V., & Hadi, S. (2023). Pengaruh Return On Assets, Net Profit Margin, Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Dan Total Assets Turnover Terhadap Pertumbuhan Laba Pada Perusahaan Sub Sektor Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2018 – 2022. Jurnal BANSI - Jurnal Bisnis Manajemen Akutansi, 3(2), 47–64. https://doi.org/10.58794/bns.v3i2.982
Ariff, A. (2023). Financial distress and tax avoidance : the moderating effect of the COVID-19 pandemic, 8(3), 279–292. https://doi.org/10.1108/AJAR-10-2022-0347
Azzahra, S. Z., & Pangestuti, D. C. (2022). Volume . 19 Issue 1 ( 2022 ) Pages 59-67 AKUNTABEL : Jurnal Akuntansi dan Keuangan ISSN : 0216-7743 ( Print ) 2528-1135 ( Online ) Analisis tingkat akurasi model prediksi financial distress pada perusahaan sektor transportasi dan logistik The accuracy of financial distress prediction models in transportation and logistic sector companies in indonesia stock exchange, 1(1), 59–67. https://doi.org/10.29264/jakt.v19i1.10727
Clevenhaus, A. (2020). Pricing American Options with a Non-Constant Penalty Parameter. https://doi.org/10.3390/jrfm13060124
Dalwai, T. (2021). Annual report readability , agency costs , firm performance : an investigation of Oman ’ s financial sector, 11(2), 247–277. https://doi.org/10.1108/JAEE-06-2020-0142
Dan, A. Z., & Periode, Z. (2024). ANALISIS FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN PT PEMBANGUNAN MODEL, 2(2), 257–268.
December, N., & Prakoso, O. W. (2024). Comparation Of Bankruptcy Prediction At Retail Companies In Indonesia Using Altman , Zmijewski and Springate Methods, 2(2), 1–10.
Guna, K., Tingkat, M., Rentabilitas, D. A. N., Koprasi, P., & Swakarsa, T. (2023). Analisis Keuangan Koperasi Melalui Rasio, XII(1), 80–94.
Harefa, J. A., & Ichwani, T. (2024). Analisis Financial Distress Metode Z-Score Altman Dan Springate Pada Perusahaan Sektor Konstruksi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020-2024.
Julianti, A., & Kusumawardhany, S. S. (2025). Pengaruh Kinerja Keuangan, Opini Audit dan Financial Distress Terhadap Harga Saham. JICN: Jurnal Intelek dan Cendikiawan Nusantara, 2(September), 4752–4763. Diambil dari https://jicnusantara.com/index.php/jicn
Kurniawati, D. D., & Suwitho, S. (2021). PENGARUH STRUKTUR MODAL , PROFITABILITAS , DAN LIKUIDITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN PROPERTY AND REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Dinda Dwi Kurniawati Suwitho Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia ( STIESIA ) Surabaya Per. Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Property and Real Estate Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 10(1).
Nguyen Thi, C., Anh, K. T., & Tran, K. B. N. (2025). Corporate distress and financial restructuring decisions in different stages of life cycle. Journal of Economics and Development, (3). https://doi.org/10.1108/JED-08-2024-0281
Oroh, N. C., Tulung, J. E., Gunawan, E. M., Kepailitan, P., Menggunakan, D., Altman, M., … Gunawan, E. M. (2025). PT . SRI REJEKI ISMAN TBK BANKRUPTCY PREDICTION USING THE ALTMAN Z-SCORE METHOD AT PT . SRI REJEKI ISMAN Jurnal EMBA Vol . 13 , No . 04 November 2025 , Hal . 613-620, 13(04), 613–620.
Periode, D. I. B. E. I., Tengah, J., Tengah, J., & Tengah, J. (2025). ANALISIS FINANCIAL DISTRESS : ALTMAN , GROVER , DAN SPRINGATE PADA PERUSAHAAN TEKSTIL DAN GARMEN, 91–102.
Putri, H., Fahrudin, T., & Rochmawati, R. (2025). PERBANDINGAN ALTMAN, SPRINGATE, ZMIJEWSKI, GROVER, TAFFLER DI PERUSAHAAN INDONESIA. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 9(2), 3166-3185. https://doi.org/10.31955/mea.v9i2.6074
Purohit, S. (2025). Impact of shareholder yield on financial distress : using competition. https://doi.org/10.1108/JEAS-08-2024-0276
Rahmawati, S., & Santoso, B. (2025). Analisis Financial Distress Menggunakan Metode Altman Z-Score dan Zmijewski Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Nusa Akuntansi, 2(1), 370-391.
Tron, A. (2021). Corporate financial distress: Restructuring and turnaround. Emerald Publishing Limited. https://doi.org/10.1108/978183982980220211001.
Ulynnuha, O. I., Prasetyo Aji, N., & A’zizah, L. O. F. (2024). The Role of Financial Ratio and Macroeconomic in Financial Distress. ProBank: Jurnal Ekonomi dan Perbankan, 9(1), 2252–7885. Diambil dari www.bi.co.id
Utaminingsih, D., & Nursiam. (2023). Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Kondisi Financial Distress Pada Perusahaan Sektor Transportasi Dan Logistik Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2020-2022. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 4(5), 7707–7720. Diambil dari http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
Vianti, M., Zakaria, A., & Fauzi, A. (2023). 37458-Article Text-106959-1-10-20230907. Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Properti dan Real Estate, 4(Jurnal Akuntansi, Perpajakan dan Aditing), 307–324.
Vol, J. M., Tahun, B. J., Perusahaan, P., Industrial, S., Pandemi, S., Prabowo, A., & Iswanaji, C. (2022). Ahmad Prabowo, Chaidir Iswanaji _ ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN SEKTOR INDUSTRIAL SELAMA PANDEMI COVID-19, 11(1), 273–280.
Yendrawati, R. (2020). Comparative analysis of Z-score , Springate , and Zmijewski models in predicting financial distress conditions distress conditions, 2(2), 72–80. https://doi.org/10.20885/jca.vol2.iss2.art2
Zhang, Q., & Zhao, J. L. (2022). Discovering signals of platform failure risks from customer sentiment : the case of online P2P lending. https://doi.org/10.1108/IMDS-05-2021-0308
Published
2026-07-10
How to Cite
Sari, T., Samasta, A. S., Safitri, M., & Oktavia, V. (2026). ANALISIS FINANCIAL DISTRESS : ALTMAN, SPRINGATE DAN ZMIJEWSKI PADA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE PERIODE 2021-2024. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 10(2), 983-1003. https://doi.org/10.31955/mea.v10i2.7575
Section
Articles
Copyright (c) 2026 Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
