KINERJA KEUANGAN DAN NILAI PERUSAHAAN : PERAN PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS PADA SEKTOR CONSUMER NON-CYCLICALS DI INDONESIA
Abstract
Nilai perusahaan mencerminkan penilaian pasar atas prospek dan kualitas fundamental perusahaan. Dalam pasar modal, informasi kinerja keuangan menjadi sinyal yang digunakan investor untuk mengambil keputusan investasi, namun tidak seluruh indikator keuangan memiliki kekuatan sinyal yang setara. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan solvabilitas terhadap nilai perusahaan pada sektor Consumer Non-Cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif eksplanatori dengan data sekunder tahun 2024. Sampel ditentukan melalui teknik purposive sampling dan diperoleh 49 perusahaan sebagai unit observasi. Profitabilitas diproksikan dengan Return on Assets (ROA), likuiditas dengan Current Ratio (CR), solvabilitas dengan Debt to Equity Ratio (DER), dan nilai perusahaan dengan Tobin's Q. Data dianalisis menggunakan Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS-SEM) berbantuan SmartPLS 4 melalui prosedur bootstrapping 10.000 subsampel pada taraf signifikansi 5 persen. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan dengan ukuran efek terbesar dalam model. Solvabilitas juga berpengaruh positif dan signifikan, meskipun dengan tingkat signifikansi yang lebih marginal. Sebaliknya, likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Model penelitian mampu menjelaskan 59,9 persen variasi nilai perusahaan. Temuan ini menunjukkan bahwa kemampuan menghasilkan laba dan pengelolaan struktur pendanaan lebih diperhatikan pasar dibandingkan tingkat likuiditas dalam pembentukan nilai perusahaan. Implikasi penelitian ini adalah perusahaan perlu memprioritaskan peningkatan produktivitas aset dan pemanfaatan sumber pendanaan secara produktif, sementara investor perlu membaca rasio keuangan secara terintegrasi dan tidak menafsirkan likuiditas yang tinggi sebagai indikasi penciptaan nilai.
References
Aisyah, F. N., & Sudarsi, S. (2024). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, solvabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2019-2022. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 7(5), 1-19.
Ardhaneswari, R., & Imronudin, I. (2025). Analysis of the influence of liquidity, profitability, solvency, and company size on company value. International Journal of Economics Development Research, 6(6), 4074-4088. https://doi.org/10.37385/ijedr.v6i6.9563
Aryani, R., & Saputra, D. (2024). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan financial distress terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di BEI periode 2020-2022. Journal of Islamic Finance and Accounting Research, 3(2), 169-186.
Aryantini, S., & Jumono, S. (2021). Profitability and value of firm: An evidence from manufacturing industry in Indonesia. Accounting, 7(4), 735-746. https://doi.org/10.5267/j.ac.2021.2.011
Aydogmus, M., Gulay, G., & Ergun, K. (2022). Impact of ESG performance on firm value and profitability. Borsa Istanbul Review, 22(Suppl. 2), S119-S127. https://doi.org/10.1016/j.bir.2022.11.006
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2022). Fundamentals of financial management (16th ed.). Cengage Learning.
Damayani, K. A., & Wirawati, N. G. P. (2022). Profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan dan nilai perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 32(1), 3330-3344. https://doi.org/10.24843/eja.2022.v32.i01.p02
El-Ansary, O., & Hamza, H. F. (2022). The underlying mechanisms of the relationships between corporate financial policies and firm value: Flexibility and agency theory perspectives. Asia-Pacific Journal of Business Administration, 15(3), 440-465. https://doi.org/10.1108/APJBA-08-2021-0420
Hair, J. F., & Alamer, A. (2022). Partial least squares structural equation modeling (PLS-SEM) in second language and education research: Guidelines using an applied example. Research Methods in Applied Linguistics, 1(3), 100027. https://doi.org/10.1016/j.rmal.2022.100027
Hair, J. F., Hult, G. T. M., Ringle, C. M., Sarstedt, M., Danks, N. P., & Ray, S. (2022). Partial least squares structural equation modeling (PLS-SEM) using R: A workbook. Springer.
Jusmawati, Alwi, M. J., Andriani, N., & Iradat, M. I. (2025). Pengaruh profitabilitas (ROA) dan likuiditas (CR) terhadap nilai perusahaan (PBV) pada perusahaan LQ45 non bank yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2020-2024. Jurnal Kolaboratif Sains, 8(8), 4942-4949. https://doi.org/10.56338/jks.v8i8.8094
Khalifaturofi'ah, S. O., & Setiawan, R. (2025). Profitability's impact on firm value in Indonesia's real estate firms: A panel data investigation. Property Management, 43(2), 169-186. https://doi.org/10.1108/PM-08-2023-0082
Khoza, F. (2025). The impact of liquidity and leverage on the financial performance of the Johannesburg Stock Exchange listed consumer goods firms. Journal of Risk and Financial Management, 18(9), 510. https://doi.org/10.3390/jrfm18090510
Lee, W. J., & Choi, S. U. (2021). Internal and external corporate social responsibility activities and firm value: Evidence from the shared growth in the supply chain. Borsa Istanbul Review, 21(Suppl. 1), S57-S69. https://doi.org/10.1016/j.bir.2021.02.007
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: A correction. The American Economic Review, 53(3), 433-443.
Nikmah, C., & Hung, R.-J. (2024). The impact of ASEAN economic community, firm characteristics and macroeconomics on firm performance and firm value: An investigation of Shariah-compliant firms in Indonesia. Heliyon, 10(11), e32740. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2024.e32740
Pramartha, I M. A., Putra, G. S. A., & Rai, I A. P. L. N. (2025). Financial decisions and firm value: The moderating role of good corporate governance and environmental disclosure. Journal of Governance, Taxation and Auditing, 3(4), 410–429. https://doi.org/10.38142/jogta.v4i1.1568
Rahmasari, A. M., & Hidayat, R. A. (2025). Pengaruh solvabilitas, kecukupan modal, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi. Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi, 5(1), 666-684. https://doi.org/10.55606/jebaku.v5i1.5504
Reschiwati, R., Syahdina, A., & Handayani, S. (2020). Effect of liquidity, profitability, and size of companies on firm value. Utopia y Praxis Latinoamericana, 25(Extra 6), 325-332. https://doi.org/10.5281/zenodo.3987632
Ross, S. A. (1977). The determination of financial structure: The incentive-signalling approach. The Bell Journal of Economics, 8(1), 23-40. https://doi.org/10.2307/3003485
Salsabila, A. A., & Imronudin, I. (2025). The effect of profitability, capital structure, company size, dividend policy on firm value: A comparative study on the consumer cyclical and non-cyclical on the IDX. Indonesian Interdisciplinary Journal of Sharia Economics, 8(3), 13992-14004.
Sarstedt, M., Ringle, C. M., & Hair, J. F. (2022). Partial least squares structural equation modeling. In C. Homburg, M. Klarmann, & A. Vomberg (Eds.), Handbook of market research (pp. 587-632). Springer. https://doi.org/10.1007/978-3-319-57413-4_15
Sihombing, I., Lestari, P. A., Erlina, & Muda, I. (2025). The impact of profitability, firm size, and capital structure on firm value in the manufacturing sector. Journal of Modern Accounting and Auditing, 21(3), 229-236. https://doi.org/10.17265/1548-6583/2025.03.0014
Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355-374. https://doi.org/10.2307/1882010
Sudjiman, P. E., & Sudjiman, L. S. (2022). Analisis pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan solvabilitas terhadap nilai perusahaan sektor food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi, Sosial dan Humaniora, 3(10), 22-34.
Sunarya, A. P., Sundarta, M. I., & Syukur, R. D. A. (2025). Pengaruh leverage dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan (sub sektor jasa perindustrian di BEI tahun 2019-2023). ECo-Buss, 7(3), 1672-1681. https://doi.org/10.32877/eb.v7i3.1830
Toerien, F. E., Hall, J. H., & Brummer, L. (2025). The derivatives debate: Do derivatives disclosures add value during difficult times? International Journal of Emerging Markets, 20(13), 181-200. https://doi.org/10.1108/IJOEM-11-2022-1753
Trong, N. N., & Nguyen, C. T. (2020). Firm performance: The moderation impact of debt and dividend policies on overinvestment. Journal of Asian Business and Economic Studies, 28(1), 47-63. https://doi.org/10.1108/JABES-12-2019-0128
Ulfa, M., & Effendy, L. (2023). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman. Jurnal Financia, 4(2), 55-65. https://doi.org/10.51977/financia.v4i2.122
Wardana, A., Sasongko, R. M., Adiyatna, H. R., Budi, R. S., & Fatmayuni, I. A. (2025). Do profitability and liquidity drive market valuations? A study based on Tobin's Q in LQ45 firms (Q1 2021-Q3 2024). Priviet Social Sciences Journal, 5(9), 220-231. https://doi.org/10.55942/pssj.v5i9.587
Zulkarnaen, W., Fitriani, I., & Yuningsih, N. (2020). Pengembangan Supply Chain Management Dalam Pengelolaan Distribusi Logistik Pemilu Yang Lebih Tepat Jenis, Tepat Jumlah Dan Tepat Waktu Berbasis Human Resources Competency Development Di KPU Jawa Barat. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi), 4(2), 222-243. https://doi.org/10.31955/mea.vol4.iss2.pp222-243.
Copyright (c) 2026 Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
