DETERMINASI CASH HOLDING : PERAN NET WORKING CAPITAL, ARUS KAS, LEVERAGE DAN UKURAN PERUSAHAAN PADA EMITEN INDEKS LQ45
Abstract
Dengan menggunakan sampel 30 perusahaan, studi ini mencoba menguji pengaruh modal kerja bersih, arus kas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap kepemilikan kas pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ45 Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024. Penelitian ini menggunakan purposive sampling dan metodologi kuantitatif. Temuan penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan kas dipengaruhi secara positif dan signifikan oleh modal kerja bersih dan leverage. Di sisi lain, kepemilikan kas dipengaruhi secara signifikan dan negatif oleh arus kas dan ukuran perusahaan. Hasil ini menawarkan tambahan empiris terhadap variabel-variabel yang memengaruhi kebijakan kas di perusahaan-perusahaan besar di Indonesia.
onesia.
References
Adha, A., & Akmalia, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Firm Size dan Kepemilikan Institusional terhadap Cash Holding (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Periode 2016 -2020). Journal of Ecotourism and Rural Planning, 1(1), 1–17. https://doi.org/10.47134/jerp.v1i1.111
Alicia, R., Putra, J., Fortuna, W., Felin, F., & Purba, M. I. (2020). Pengaruh Growth Opportunity, Leverage dan Firm Size terhadap Cash Holding Perusahaan Properti dan Real Estate. Owner (Riset Dan Jurnal Akuntansi), 4(2), 322. https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.219
Aspasia, D. B. A., & Arfianto, E. D. (2021). Analisis Pengaruh Firm Size, Growth Opportunity, Firm Age, Leverage, Dan Non-Cash Net Working Capital Terhadap Cash Holding (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2019). Diponegoro Journal of Management, 10(1), 1–9. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/djom
Cang, J. T., Pinny, P., & Vania, C. (2024). Peran Ukuran Perusahaan Dalam Memoderasi Rasio Keuangan Terhadap Cash Holding. Owner, 8(3), 2500–2515. https://doi.org/10.33395/owner.v8i3.2226
Cindy, N., Chelsya, & Fernanda, V. (2023). Pengaruh Firm Size, Leverage dan Capital Expenditure Terhadap Cash Holding. Economic and Digital Business Review, 4(2), 350–363. www.republika.co.id
Culata, P. R. E., & Gunarsih, T. (2022). PECKING ORDER THEORY AND TRADE-OFF THEORY OF CAPITAL STRUCTURE: EVIDENCE FROM INDONESIAN STOCK EXCHANGE Priska Ralna Eunike Culata; Tri Gunarsih. Journal The WINNERS, 13(1), 40–49.
Damanik, M. R., Manik, R. L., & Khadafi, M. (2025). Metode Penelitian Kuantitatif: Konsep, Jenis, Tahapan, dan Kelebihan. Jiic: Jurnal Intelek Insan Cendikia, 2(7), 13479–13496.
Damayanti, T., & Syahwildan, S. (2022). Pengaruh Net Working Capital Dan Growth Opportunity Terhadap Cash Holding. Ikraith-Ekonomika, 6(1), 98–107. https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v6i1.2472
Darmawan, K., & Nugroho, V. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Firm Size, Leverage, Dan Net Working Capital Terhadap Cash Holding. Jurnal Paradigma Akuntansi, 6(3), 1220–1227. https://doi.org/10.24912/jpa.v6i3.31213
Fauzie, F. R., Wijayanti, A., & Siddi, P. (2020). Faktor- Faktor Yang Mempengaruhi Cash Holding. Jurnal Riset Akuntansi, 12(1), 25–41. https://doi.org/10.34010/jra.v12i1.2659
Fina, C. (2020). Analisis Pengaruh Cash Flow, Leverage, Net Working Capital dan Ukuran Perusahaan terhadap Cash Holding pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. FIN-ACC (Finance Accounting), 5(3), 476–485.
He, V., & Louw, F. (2022). Analisis Pengaruh Profitability, Net Working Capital, Liquidity dan Firm Size Terhadap Cash Holding. Prosiding National Seminar on Accounting UKMC, 1(1), 109–120. https://journal.ukmc.ac.id/index.php/pnsoa/article/view/622
Hengsaputri, J. A., & Bangun, N. (2020). Pengaruh Growth Opportunity, Net Working Capital dan Capital. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara, 2(2020), 1343–1352.
Jahanzeb, A., Saif, U.-R., Bajuri, N. H., Karami, M., & Ahmadimousaabad, A. (2013). Trade-Off Theory, Pecking Order Theory and Market Timing Theory: A Comprehensive Review of Capital Structure Theories. International Journal of Management and Commerce Innovations (IJMCI), 1(1), 11–18.
Kaligis, C., Rumokoy, J. L., Kaligis, C. G., Mangantar, M., Lawren Rumokoy, J., & Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen, F. (2023). the Influence of Geopolitic Risk, Company Size and Leverage on Cash Ownership in Airline Companies At Bei 2012-2021 Period. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 11(3), 1062–1073. www.idx.co.id
Kusmiyati, S. D., & Hakim, M. Z. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Cash Holding, Debt To Equity Ratio Dan Net Profit Margin Terhadap Perataan Laba. Jurnal Profita, 13(1), 58. https://doi.org/10.22441/profita.2020.v13.01.005
Mariska, U., Suhendar, S., & Nurmalia, G. (2025). The Effect of Profitability, Liquidity, Firm Size, Net Working Capital, Leverage, and Growth Opportunity on Cash Holding: Empirical Study From Property and Real Estate Companies Listed in Indonesian Syariah Stock Index (ISSI) for The Period 2019-2023. Golden Ratio of Finance Management, 5(2), 279–296.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1975). CORPORATE FINANCING AND INVESTMENT DECISIONS WHEN FIRMS HAVE INFORMATION THE INVESTORS DO NOT HAVE. Tetrahedron Letters, 16(38), 3295–3296. https://doi.org/10.1016/S0040-4039(00)91429-1
Nurani, D. A., & Lestari, H. S. (2022). Analisa Faktor yang Mempengaruhi Cash Holding pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia. J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 7(2), 646. https://doi.org/10.33087/jmas.v7i2.509
Rahman, R. H. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Cash Flow, Likuiditas dan Net Working Capital terhadap Cash Holding dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Real Estate dan Properti di Indonesia. Jurnal Ekonomi KIAT, 32(1), 31–39.
Rosyidah, E. H., & Santoso, B. H. (2018). Pengaruh ios, nwc, ccc, dan go terhadap cash holding perusahaan industri konsumsi. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 7(5), 1–19.
Rustam, A. D. M., & Rasyid, R. (2022). Faktor-Faktor yang Memengaruhi Cash Holding Perusahaan. Jurnal Ekonomi, 27(03), 420–439. https://doi.org/10.24912/je.v27i03.889
Silvy, & Rasyid, R. (2021). Pengaruh Firm Size, Profitability, Net Working Capital, Dan Leverage Terhadap Cash Holding, Jurnal Multiparadigma Akuntansi, Volume III. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, III(3), 1295–1304. https://journal.untar.ac.id/index.php/jpa/article/view/14925
Siregar, I. G., Pambudi, J. E., & Septiana, H. V. (2022). ASSET: JURNAL MANAJEMEN PENGARUH NET WORKING CAPITAL, CASH CONVERSION CYCLE, LEVERAGE DAN CASH FLOW TERHADAP CASH HOLDING (Pada Perusahaan Industri Dasar dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020). 10, 1–12. http://journal.umpo.ac.id/index.php/ASSEThttp://journal.umpo.ac.id/index.php/asset
Susanti, M., & Gionia. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Cash Holding Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(3), 1026. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i3.9528
Syafera, V., Pasaribu, A. M., & Liniarti, S. (2022). ENGARUH NET WORKING CAPITAL, FIRM SIZE DAN LEVERAGE TERHADAP CASH HOLDING PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2018-2022. 5(1), 14–19.
Tinggi, M. R., Rumokoy, L. J., & Mandagie, Y. (2025). PENGARUH FIRM SIZE , CURRENT RATIO DAN RETURN ON EQUITY TERHADAP CASH HOLDING PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2019 - 2023. 13(03), 476–488.
Wijanto, M. V., & Yanti. (2022). Net Working Capital, Capital Expenditure, Leverage, Board Size, Dan Cash Holdings. Jurnal Ekonomi, 26(11), 285–302. https://doi.org/10.24912/je.v26i11.778
William, R., & Ekadjaja, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Firm Size, dan Net Working Capital Terhadap Cash Holding. Jurnal Ekonomi, 28(1), 42–59. https://doi.org/10.24912/je.v28i1.1236
Yanti, S. D., Azis, M. T., & Hadiwibowo, I. (2022). Pengaruh Cash Flow, Net Working Capital, Firm Size, Dan Leverage Terhadap Cash Holding. Jurnal Maneksi, 11(2), 505–512.
Zulkarnaen, W., Fitriani, I., & Yuningsih, N. (2020). Pengembangan Supply Chain Management Dalam Pengelolaan Distribusi Logistik Pemilu Yang Lebih Tepat Jenis, Tepat Jumlah Dan Tepat Waktu Berbasis Human Resources Competency Development Di KPU Jawa Barat. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi), 4(2), 222-243. https://doi.org/10.31955/mea.vol4.iss2.pp222-243.
Alicia, R., Putra, J., Fortuna, W., Felin, F., & Purba, M. I. (2020). Pengaruh Growth Opportunity, Leverage dan Firm Size terhadap Cash Holding Perusahaan Properti dan Real Estate. Owner (Riset Dan Jurnal Akuntansi), 4(2), 322. https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.219
Aspasia, D. B. A., & Arfianto, E. D. (2021). Analisis Pengaruh Firm Size, Growth Opportunity, Firm Age, Leverage, Dan Non-Cash Net Working Capital Terhadap Cash Holding (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2019). Diponegoro Journal of Management, 10(1), 1–9. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/djom
Cang, J. T., Pinny, P., & Vania, C. (2024). Peran Ukuran Perusahaan Dalam Memoderasi Rasio Keuangan Terhadap Cash Holding. Owner, 8(3), 2500–2515. https://doi.org/10.33395/owner.v8i3.2226
Cindy, N., Chelsya, & Fernanda, V. (2023). Pengaruh Firm Size, Leverage dan Capital Expenditure Terhadap Cash Holding. Economic and Digital Business Review, 4(2), 350–363. www.republika.co.id
Culata, P. R. E., & Gunarsih, T. (2022). PECKING ORDER THEORY AND TRADE-OFF THEORY OF CAPITAL STRUCTURE: EVIDENCE FROM INDONESIAN STOCK EXCHANGE Priska Ralna Eunike Culata; Tri Gunarsih. Journal The WINNERS, 13(1), 40–49.
Damanik, M. R., Manik, R. L., & Khadafi, M. (2025). Metode Penelitian Kuantitatif: Konsep, Jenis, Tahapan, dan Kelebihan. Jiic: Jurnal Intelek Insan Cendikia, 2(7), 13479–13496.
Damayanti, T., & Syahwildan, S. (2022). Pengaruh Net Working Capital Dan Growth Opportunity Terhadap Cash Holding. Ikraith-Ekonomika, 6(1), 98–107. https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v6i1.2472
Darmawan, K., & Nugroho, V. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Firm Size, Leverage, Dan Net Working Capital Terhadap Cash Holding. Jurnal Paradigma Akuntansi, 6(3), 1220–1227. https://doi.org/10.24912/jpa.v6i3.31213
Fauzie, F. R., Wijayanti, A., & Siddi, P. (2020). Faktor- Faktor Yang Mempengaruhi Cash Holding. Jurnal Riset Akuntansi, 12(1), 25–41. https://doi.org/10.34010/jra.v12i1.2659
Fina, C. (2020). Analisis Pengaruh Cash Flow, Leverage, Net Working Capital dan Ukuran Perusahaan terhadap Cash Holding pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. FIN-ACC (Finance Accounting), 5(3), 476–485.
He, V., & Louw, F. (2022). Analisis Pengaruh Profitability, Net Working Capital, Liquidity dan Firm Size Terhadap Cash Holding. Prosiding National Seminar on Accounting UKMC, 1(1), 109–120. https://journal.ukmc.ac.id/index.php/pnsoa/article/view/622
Hengsaputri, J. A., & Bangun, N. (2020). Pengaruh Growth Opportunity, Net Working Capital dan Capital. Jurnal Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara, 2(2020), 1343–1352.
Jahanzeb, A., Saif, U.-R., Bajuri, N. H., Karami, M., & Ahmadimousaabad, A. (2013). Trade-Off Theory, Pecking Order Theory and Market Timing Theory: A Comprehensive Review of Capital Structure Theories. International Journal of Management and Commerce Innovations (IJMCI), 1(1), 11–18.
Kaligis, C., Rumokoy, J. L., Kaligis, C. G., Mangantar, M., Lawren Rumokoy, J., & Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen, F. (2023). the Influence of Geopolitic Risk, Company Size and Leverage on Cash Ownership in Airline Companies At Bei 2012-2021 Period. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 11(3), 1062–1073. www.idx.co.id
Kusmiyati, S. D., & Hakim, M. Z. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Cash Holding, Debt To Equity Ratio Dan Net Profit Margin Terhadap Perataan Laba. Jurnal Profita, 13(1), 58. https://doi.org/10.22441/profita.2020.v13.01.005
Mariska, U., Suhendar, S., & Nurmalia, G. (2025). The Effect of Profitability, Liquidity, Firm Size, Net Working Capital, Leverage, and Growth Opportunity on Cash Holding: Empirical Study From Property and Real Estate Companies Listed in Indonesian Syariah Stock Index (ISSI) for The Period 2019-2023. Golden Ratio of Finance Management, 5(2), 279–296.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1975). CORPORATE FINANCING AND INVESTMENT DECISIONS WHEN FIRMS HAVE INFORMATION THE INVESTORS DO NOT HAVE. Tetrahedron Letters, 16(38), 3295–3296. https://doi.org/10.1016/S0040-4039(00)91429-1
Nurani, D. A., & Lestari, H. S. (2022). Analisa Faktor yang Mempengaruhi Cash Holding pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia. J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 7(2), 646. https://doi.org/10.33087/jmas.v7i2.509
Rahman, R. H. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Cash Flow, Likuiditas dan Net Working Capital terhadap Cash Holding dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Real Estate dan Properti di Indonesia. Jurnal Ekonomi KIAT, 32(1), 31–39.
Rosyidah, E. H., & Santoso, B. H. (2018). Pengaruh ios, nwc, ccc, dan go terhadap cash holding perusahaan industri konsumsi. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 7(5), 1–19.
Rustam, A. D. M., & Rasyid, R. (2022). Faktor-Faktor yang Memengaruhi Cash Holding Perusahaan. Jurnal Ekonomi, 27(03), 420–439. https://doi.org/10.24912/je.v27i03.889
Silvy, & Rasyid, R. (2021). Pengaruh Firm Size, Profitability, Net Working Capital, Dan Leverage Terhadap Cash Holding, Jurnal Multiparadigma Akuntansi, Volume III. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, III(3), 1295–1304. https://journal.untar.ac.id/index.php/jpa/article/view/14925
Siregar, I. G., Pambudi, J. E., & Septiana, H. V. (2022). ASSET: JURNAL MANAJEMEN PENGARUH NET WORKING CAPITAL, CASH CONVERSION CYCLE, LEVERAGE DAN CASH FLOW TERHADAP CASH HOLDING (Pada Perusahaan Industri Dasar dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020). 10, 1–12. http://journal.umpo.ac.id/index.php/ASSEThttp://journal.umpo.ac.id/index.php/asset
Susanti, M., & Gionia. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Cash Holding Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(3), 1026. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i3.9528
Syafera, V., Pasaribu, A. M., & Liniarti, S. (2022). ENGARUH NET WORKING CAPITAL, FIRM SIZE DAN LEVERAGE TERHADAP CASH HOLDING PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2018-2022. 5(1), 14–19.
Tinggi, M. R., Rumokoy, L. J., & Mandagie, Y. (2025). PENGARUH FIRM SIZE , CURRENT RATIO DAN RETURN ON EQUITY TERHADAP CASH HOLDING PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2019 - 2023. 13(03), 476–488.
Wijanto, M. V., & Yanti. (2022). Net Working Capital, Capital Expenditure, Leverage, Board Size, Dan Cash Holdings. Jurnal Ekonomi, 26(11), 285–302. https://doi.org/10.24912/je.v26i11.778
William, R., & Ekadjaja, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Firm Size, dan Net Working Capital Terhadap Cash Holding. Jurnal Ekonomi, 28(1), 42–59. https://doi.org/10.24912/je.v28i1.1236
Yanti, S. D., Azis, M. T., & Hadiwibowo, I. (2022). Pengaruh Cash Flow, Net Working Capital, Firm Size, Dan Leverage Terhadap Cash Holding. Jurnal Maneksi, 11(2), 505–512.
Zulkarnaen, W., Fitriani, I., & Yuningsih, N. (2020). Pengembangan Supply Chain Management Dalam Pengelolaan Distribusi Logistik Pemilu Yang Lebih Tepat Jenis, Tepat Jumlah Dan Tepat Waktu Berbasis Human Resources Competency Development Di KPU Jawa Barat. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi), 4(2), 222-243. https://doi.org/10.31955/mea.vol4.iss2.pp222-243.
Published
2025-12-05
How to Cite
Dayanti, T., & Marpaung, R. (2025). DETERMINASI CASH HOLDING : PERAN NET WORKING CAPITAL, ARUS KAS, LEVERAGE DAN UKURAN PERUSAHAAN PADA EMITEN INDEKS LQ45. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 9(3), 2227-2238. https://doi.org/10.31955/mea.v9i3.6579
Section
Articles
Copyright (c) 2025 Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
