ANALISIS KOINTEGRASI INDEKS SAHAM FILIPINA PSEI, INDEKS SAHAM MALAYSIA KLCI, INDEKS SAHAM AS DJIA DAN VARIABEL MAKROEKONOMI DENGAN IHSG

  • Irfani Azzah Nabiilah Universitas Negeri Surabaya
  • Ulil Hartono Universitas Negeri Surabaya
  • Nadia Asandimitra Haryono Universitas Negeri Surabaya

Abstract

Penelitian ini menggunakan metode eksplanatif dengan pendekatan kuantitatif untuk menganalisis hubungan antara beberapa indeks ekonomi (Makroekonomi Indonesia, Indeks KLCI, Indeks PSEi, dan Indeks DJIA) dengan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) selama periode 2017-2021. Tujuan penelitian ini adalah untuk menjelaskan, memprediksi, dan mengontrol dinamika pasar saham di Indonesia. Dengan menerapkan filosofi positivisme, penelitian ini mengumpulkan data harga penutupan bulanan dari berbagai indeks dan variabel ekonomi lainnya, seperti nilai tukar, inflasi, suku bunga, dan harga minyak mentah dunia, menggunakan pendekatan sampling jenuh. Sebanyak 480 sampel dianalisis menggunakan teknik statistik untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara DJIA dan IHSG, dengan p-value (0,0000) yang lebih kecil dari α (0,05), serta hubungan yang positif berdasarkan koefisien yang diperoleh. Demikian pula, hubungan antara PSEi dan IHSG juga signifikan dengan p-value (0,000) yang lebih kecil dari α (0,05), menunjukkan hubungan positif. Namun, untuk Suku Bunga, tidak terdapat cukup bukti akan hubungan jangka pendek dengan IHSG, sebagaimana ditunjukkan oleh p-value (0,7016) yang lebih besar dari α (0,05), meskipun koefisien positif mengindikasikan adanya hubungan. Kesimpulan ini memberikan wawasan baru tentang bagaimana indeks pasar saham internasional dapat mempengaruhi pasar saham domestik, khususnya dalam konteks Indonesia.

References

Abidin, S., Walters, C., Lim, K. L., & Banchit, A. (2013). Cointegration between stock prices and exchange rates in Asia-Pacific countries. Investment Management and Financial Innovations, 10(2), 142–146.
Adam, P., Rianse, U., Cahyono, E., & Rahim, M. (2015). Modeling of the Dynamics Relationship between World Crude Oil Prices and the Stock Market in Indonesia. International Journal of Energy Economics and Policy, 5(2), 550–557.
Adesanmi, A. A., & Jatmiko, D. P. (2017). The Impact of Macroeconomic Variables on an Emerging Economy Stock Market: Evidence from Jakarta Composite Index, Indonesia. International Journal of Economic Perspectives, 11(2), 665–684.
Ahmad, F. (2021). Analisis Pengaruh Makroekonomi, Komoditas Dunia, dan Indeks Dunia terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) pada Periode 2014-2019. Jurnal Ilmu Manajemen, 9(1), 295. https://doi.org/10.26740/jim.v9n1.p295-310
Alwi, I. Z. (2003). Pasar Modal: Teori dan Aplikasi (1st ed.). NasindoInternusa.
Annur, C. M. (2023). Daftar Negara Produsen Nikel Terbesar di Dunia (2022). Databoks. https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2023/03/02/deretan-negara-penghasil-nikel-terbesar-di-dunia-pada-2022-indonesia-nomor-satu
Anoraga, P., & Pakarti, P. (2006). Pengantar Pasar Modal. Rineka Cipta.
Bank Indonesia. (2021). Laporan Posisi Investasi Internasional Indonesia.
Bank Indonesia. (2022). Sinergi dan Inovasi Memperkuat Ketahanan dan Kebangkitan Menuju Indonesia Maju. In Laporam Perekonomian Indonesia 2022.
Barnes, R. (2021). The Importance of Inflation And GDP. In Investopedia. https://www.investopedia.com/articles/06/gdpinflation.asp
Baur, D. (2003). What Is Co-movement ? In European Commission, Joint Research Center, Ispra (VA), July, 1–28. https://doi.org/10.2139/ssrn.570585
Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. (2011). Investments and portofolio Management. The McGraw-Hill Companies.
Darmawan, I., Siregar, H., Hakim, D. B., & Manurung, A. H. (2020). The Effect of Crude Oil Price Shocks on Indonesia Stock Market Performance. Jurnal Organisasi Dan Manajemen, 16(1), 11–23. https://doi.org/10.33830/jom.v16i1.785.2020
Deviyantini, & Achsani, N. A. (2012). Dampak Foreign Direct Investment dan Kinerja Ekspor- Impor terhadap Pertumbuhan Ekonomi Nasional: Studi Komparatif Negara Maju dan Negara Berkembang. https://repository.ipb.ac.id/handle/123456789/55786
Ekadjaja, M. (2017). Pengaruh Indeks Bursa Regional Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg). Jurnal Ekonomi, 20(2), 193–211. https://doi.org/10.24912/je.v20i2.156
Fahmi, I. (2012). Analisis Laporan Keuangan (2nd ed.). Alfabeta.
Fuadi, I., & Nurwulandari, A. (2013). Pengaruh Keseimbangan Jangka Panjang Dan Jangka Pendek Indeks DJIA, FTSE 100, DAX 30, CAC 40 Dan NIKKEI 225 Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Bisnis, 8(1), 9–19.
Galih, C., & Sulistyowati, L. (2020). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pergerakan Indeks Harga Saham Sektoral Pertanian di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. Jurnal Agribisnis Dan Sosial Ekonomi Pertanian UNPAD, 5(2615), 15–24.
Ghiffari, M. F., Kindangen, P., & Tumewu, F. (2017). The Causality Relationship of Dow Jones Industrial Average (DJIA) and Nikkei 225 Towards Jakarta Composite Index (JCI) Period 2011-2016. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 5(2), 445–454.
Ghozali, I., & Ratmono, D. (2013). Analisis Multivariat Dan Ekonometrika: Teori, Konsep, Dan Aplikasi Dengan Eviews 8. BP UNDIP.
Gotama, J. I., & Setyawan, I. R. (2021). Relevansi Faktor Ekonomi Terhadap Kointegrasi IHSG dan KLCI. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 3(1), 245. https://doi.org/10.24912/jmk.v3i1.11318
Gujarati, D. (2011). Econometrics by Example. In Econometrics. https://doi.org/10.4337/9781788975971.00009
Handika, H., Damajanti, A., & Rosyati, R. (2021). Faktor Penentu Fluktuasi Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) Di Bursa Efek Indonesia (Bei). Solusi : Jurnal Ilmiah Bidang Ilmu Ekonomi, 19(3), 153. https://doi.org/10.26623/slsi.v19i3.3503
Haspramudilla, D. (2022). Dinamika Ekonomi Global dan Pengaruhnya Bagi Indonesia. Mediakeuangan.Kemenkeu.Go.Id.
Hatami, F., Tahmasbi, F., & Hatami Shahmir, E. (2017). Analisis Kointegrasi Busa Saham Indonesia dengan Bursa-Bursa Saham di ASEAN. Jurnal Manajemen Dan BIisnis (ALMANA), 3(8), 85–102. http://clpsy.journals.pnu.ac.ir/article_3887.html
Hersugondo, Robiyanto, Wahyudi, S., & Muharam, H. (2015). The world oil price movements and stock returns in several southeast Asia’s capital markets. International Journal of Applied Business and Economic Research, 13(2), 527–534.
Hilmy, A., & Isbanah, Y. (2020). Cointegration Indeks Harga Saham Gabungan dan Jakarta Islamic Index Periode 2015-2019. Jurnal Ilmu Manajemen, 8(4), 1124. https://doi.org/10.26740/jim.v8n4.p1124-1132
Indonesia, B. (2019). Perkembangan Ekonomi Keuangan dan Kerja Sama Internasional Edisi IV 2019.
Indonesia, B. (2021). Bangkit Dan Optimis Sinergi Dan Inovasi Untuk Pemulihan Ekonomi.
Javier Andres, & Ignacio Hernando. (1997). Inflation and economic growth : some evidence for the OECD countries 1 Javier Andrés and Ignacio Hernando. NBER Conference on “The Costs and Benefits of Achieving Price Stability,” 364–385.
Jayanti, Y., Darminto, & Sudjana, N. (2014). Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Rupiah, Indeks Dow Jones, Dan Indeks KLSE Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 11(1), 1–10.
Juliodinata, A. I., Tiro, M. A., & Ahmar, A. S. (2019). Metode Vector Autoregressive dalam Menganalisis Pengaruh Kurs Mata Uang, Inflasi, dan Suku Bunga Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. VARIANSI: Journal of Statistics and Its Application on Teaching and Research, 1(2), 13–21. https://doi.org/10.35580/variansiunm9356
King, & Wadhwani. (1989). Transmission of volatility between stock markets by King, M. A., & Wadhwani.pdf. In National Bureau of Econmic Research. https://www.nber.org/papers/w2910.pdf
Kumar, S., & Patel, A. K. (2019). An Analysis of Cointegration between Nifty Index, Dollar/INR and Crude Oil Price. Journal of Advanced Research in Dynamical and Control Systems, 11(12), 151–159. https://doi.org/10.5373/JARDCS/V11I12/20193223
Kurniawan, D., & Sunaryo. (2020). Pengaruh Kurs, Harga CPO (Crude Palm Oil) dan Profitabilitas Terhadap Risiko Sistematis dan Implikasinya Terhadap Harga Saham. KINERJA Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 2(2), 45–67.
Lisnawati, & Budiyanti, E. (2011). Perkembangan Pasar Modal Dan Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia : Analisis Vector Autoregressions ( VAR ). Jurnal Ekonomi & Kebijakan Publik, 2(2), 707–728.
Mahdi, M., & Kaluge, D. (2010). Pengaruh Tingkat Suku Bunga (BIRATE) Dan Kurs Dolar As Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Dengan Menggunakan Metode Error Corection Model (ECM). Jurnal Ekonomi Pembangunan, 8(2), 308–314. https://doi.org/10.22219/jep.v8i2.3605
Malhotra, N., Nunan, D., & Birks, D. (2007). Marketing Research: An Applied Approach. Pearson Education Limited.
Martono, R. D. (2010). Analisis Pengaruh Harga Komoditas Dunia Terhadap Pergerajan Indeks Harga Saham Gabungan ( IHSG ), Indeks LQ 45 , dan Jakarta Islamic Index ( JII ) di Bursa Efek Indonesia ( BEI ).
Mawaddah, T., & Nurwulandari, A. (2018). Pengaruh Indeks Klci, Sti, Set, Dan Psei (Integrasi Afta) Terhadap Ihsg. Oikonomia: Jurnal Manajemen, 14(2), 125–137. https://doi.org/10.47313/oikonomia.v14i2.525
Modi, A. G., Patel, B. K., & Patel, N. R. (2010). The study on co-movement of selected stock markets. International Research Journal of Finance and Economics, 47(47), 170–185.
Mukhlis, I., Simanjuntak, T. H., & Prasetyo, T. (2018). The Analysis of the Bank Interest Influence and Exchange Rate Towards Composite Stock Price Index in Indonesia Using Vector Error Correction Model Approach. KnE Social Sciences, 3(3), 127. https://doi.org/10.18502/kss.v3i3.1879
Natsir, K., Yusbardini, & Bangun, N. (2019). Analisis Kausalitas Antara IHSG, Indeks Dow Jones Industrial Average Dan Nilai Tukar Rupiah/US$. Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis, 3(2), 229–239. https://doi.org/10.24912/jmieb.v3i2.3398
Octavia, M., & Wijaya, C. (2020). Analysis of Cointegration and Causality Relationship among Selected Stock Market Indexes in the World and Indonesia Stock Exchange Composite Index (IHSG) for the Period 2005-2017. Open Journal of Business and Management, 08(03), 1226–1242. https://doi.org/10.4236/ojbm.2020.83079
Pantas, P. E., Ryandono, M. N. H., Munir, M., & Wahyudi, R. (2019). Cointegration of Stock Market and Exchange Rate in Indonesia. Ihtifaz: Journal of Islamic Economics, Finance, and Banking, 2(2), 125–135. https://doi.org/10.12928/ijiefb.v2i2.886
Pettinger, T. (2017). Conflict Between Economic Growth and Inflation. Www.Economicshelp.Org.
Pramisti, N. Q. (2021). Nikel Dan Industri Mobil Listrik di RI. Media Nikel Indonesia. https://nikel.co.id/2021/02/16/nikel-dan-industri-mobil-listrik-di-ri/
Pribadi, A. K. (2016). Pengaruh Harga Minyak Mentah Dunia, Dow Jones Ibdustrial Average, dan Inflasi Terhadap Harga Saham Perusahaan di BEI. In Lumbun Pustaka UNY (Vol. 15, Issue 1). https://core.ac.uk/download/pdf/196255896.pdf
Putra, A. W. (2023). Dampak Pandemi Covid-19 Terhadap Integrasi Bursa Saham ASEAN 6. Universitas Islam Indonesia. https://dspace.uii.ac.id/handle/123456789/44877
Ranto, S. R. (2019). Pengaruh Jangka Pendek dan Jangka Panjang Variabel Makroekonomi Terhadap IHSG Di Bursa Efek Indonesia Dengan Pendekatan Error Correction Model ( ECM). Jurnal Derivat, 6(1), 12–24.
Raraga, F. (2012). Analisis Pengaruh Harga Minyak Dan Harga Emas Terhadap Hubungan Timbal-Balik Kurs Dan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Di Bursa Efek Indonesia (BEI) 2000 -2013. Jurnal Bisnis Strategi, 21(1), 72–94.
Rochmaniza, R., & Masbar, R. (2016). Analisis Hubungan Variabel Makroekonomi Dan IHSG Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa (JIM), 1(2), 358–368.
Rompas, W. F. I. (2018). Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Permintaan Kredit Pada Perbankan Di Kota Manado. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 18(2), 204–215.
Rosmita Dewi. (2022). Analisis Kointegrasi Pasar Modal Indonesia dengan Pasar Modal Regional. In UIN Ar-Raniry. https://repository.ar-raniry.ac.id/id/eprint/26877/
Setyawan, I. R., Rorlen, & Ekadjaja, M. (2021). Kointegrasi Bursa Efek Indonesia Dengan Bursa Efek Amerika Serikat, Jepang, Hongkong, dan Malaysia. Jurnal Muara Ilmu Ekonomi Dan Bisnis, 5(2), 335–347.
Siregar, S. (2017). Metode Pemilihan Kuantitatif: Dilengkapi dengan Perbandingan Perhitungan Manual & SPSS. Prenada Media.
Statisa. (2023). Mine production of nickel in Indonesia from 2010 to 2022. https://www.statista.com/statistics/260757/indonesian-mine-production-of-nickel-since-2006/
Statista. (2023). Production volume of palm oil in Indonesia from 2013 to 2022. https://www.statista.com/statistics/706786/production-of-palm-oil-in-indonesia/
Sugiyono. (2014). Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta.
Sujarweni, V. W. (2015). Akuntansi Sektor Publik. Pustaka Baru Press.
Sukirno, S. (2011). Makro Ekonomi Teori Pengantar. PT. Rajagrafindo Persada.
Sunariyah. (2014). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. UPP STIM YKPN.
Sundoro, H. S., & Theovardo, T. (2019). Analisis Kointegrasi Pasar Modal Indonesia Dengan Pasar Modal Pada Negara-Negara Asean Selama Era Mea. AKURASI: Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 1(2), 99–110. https://doi.org/10.36407/akurasi.v1i2.119
Suseno, & Astiyah, S. (2009). Inflasi Seri KebanKsentralan. Seri Kebanksentralan, 22, iii–57.
Tiwang, R. A., Karamoy, H., & Maramis, J. (2020). Analisis Integrasi Pasar Modal Indonesia Dengan Pasar Modal Global (Nyse, Sse, Lse, Dan Pse). JMBI UNSRAT (Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi)., 7(3), 657–684. https://doi.org/10.35794/jmbi.v7i3.31442
Wai, U. T. (1959). The Relation between Inflation and Economic Development: A Statistical Inductive Study. Staff Papers - International Monetary Fund, 7(2), 302. https://doi.org/10.2307/3866244
Wibowo, H. (2012). Analisis Kointegrasi Pasar Modal Indonesia Dengan Pasar Modal Amerika Serikat Dan Pasar Modal Eropa Menggunakan Pendekatan Johansen Cointegration Test Studi Kasus pada saat terjadi Krisis Ekonomi di Amerika Serikat dan Eropa tahun 2008 - 2012). Jurnal Bisnis Strategi, 21(1), 112–141.
Widodo, W. (2018). Analisis Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan Regional Asia Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Indonesia. EkBis: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 4988, 148–164.
Wikipedia. (2023). Palm oil production in Indonesia. In Wikipedia. https://en.wikipedia.org/wiki/Palm_oil_production_in_Indonesia
Yanuar, A. Y. (2013). Dampak Variabel Internal dan Eksternal Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Indonesia. Ilmu Ekonomi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, 1(2), 1–16.
Yuniar, A. (2018). Inflasi Rendah tapi Harga Pangan Masih Tinggi, Kenapa? Liputan6.Com.
Yuniasih, A. F., & Anggraeni, L. (2011). Analisis Pengaruh Foreign Direct Investment (FDI) terhadap Pertumbuhan Ekonomi Negara ASEAN Tahun 1980-2009. https://repository.ipb.ac.id/handle/123456789/53509
Zabidi, I. I., & Haryono, N. A. (2018). Pengaruh Inflasi, Kurs, Suku Bunga Sbi, Dow Jones, Dan Nikkei 225 Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016. Jurnal Ilmu Manajemen (JIM), 6(4), 468–476.
Zulkarnaen, W., Fitriani, I., & Yuningsih, N. (2020). Pengembangan Supply Chain Management Dalam Pengelolaan Distribusi Logistik Pemilu Yang Lebih Tepat Jenis, Tepat Jumlah Dan Tepat Waktu Berbasis Human Resources Competency Development Di KPU Jawa Barat. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi), 4(2), 222-243. https://doi.org/10.31955/mea.vol4.iss2.pp222-243.
Published
2024-01-21
How to Cite
Nabiilah, I., Hartono, U., & Haryono, N. (2024). ANALISIS KOINTEGRASI INDEKS SAHAM FILIPINA PSEI, INDEKS SAHAM MALAYSIA KLCI, INDEKS SAHAM AS DJIA DAN VARIABEL MAKROEKONOMI DENGAN IHSG. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 8(1), 528-557. https://doi.org/10.31955/mea.v8i1.3740
Section
Articles