PENGARUH KEPEMILIKAN PUBLIK DAN WARAN SAHAM  TERHADAP KINERJA PASAR IPO DI BURSA EFEK INDONESIA

Olbi Susila Rinata; Diah Hari Suryaningrum

doi:10.31955/mea.v7i3.3579

Olbi Susila Rinata Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur, Surabaya
Diah Hari Suryaningrum Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur, Surabaya

DOI: https://doi.org/10.31955/mea.v7i3.3579

Abstract

Begitu penting bagi pebisnis termasuk investor dan emiten untuk memahami kinerja pasar baik jangka pendek maupun jangka panjang dalam Penawaran Umum Perdana. Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh kepemilikan publik terhadap kinerja pasar IPO. Penelitian ini bersifat kuantitatif, populasi penelitian ini adalah emiten IPO selama periode 2016-2020 di Bursa Efek Indonesia. Pada teknik sampling yang telah ditentukan, populasi penelitian ini adalah 174 perusahaan, namun berdasarkan kriteria hanya 53 perusahaan yang berhasil memenuhi kriteria yang ditentukan.

Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan publik berpengaruh terhadap initial return, namun kepemilikan publik umur perusahaan, ukuran perusahaan, hasil IPO, inflasi, dan pertumbuhan PDB tidak berpengaruh terhadap initial return, kinerja jangka panjang pasar IPO dan waran saham. Hasil penelitian lainnya menunjukkan bahwa waran, umur perusahaan, dan hasil IPO berpengaruh terhadap initial return, sedangkan ukuran perusahaan, inflasi, dan pertumbuhan PDB tidak berpengaruh terhadap initial return. Disisi lain, Waran, umur perusahaan, ukuran perusahaan, hasil IPO, inflasi, dan pertumbuhan PDB tidak berpengaruh terhadap kinerja jangka panjang pasar IPO.

Selain itu, hasil penelitian lainnya menunjukkan kepemilikan publik, waran dan hasil IPO berpengaruh terhadap initial return, namun kepemilikan publik, waran, umur dan ukuran perusahaan, inflasi, pertumbuhan PDB tidak berpengaruh terhadap initial return. Kepemilikan publik, waran umur perusahaan, ukuran perusahaan, hasil IPO, inflasi, pertumbuhan PDB tidak berpengaruh terhadap kinerja jangka panjang pasar IPO. Pada uji sobel, hasil penelitian menunjukkan bahwa melalui waran, kepemilikan publik berpengaruh terhadap kinerja pasar initial return sedangkan kepemilikan publik tidak berpengaruh terhadap kinerja jangka panjang pasar IPO yang diproksikan dengan CAR12 dan CAR36.

References

Allen, F., & Faulhaber, G. R. (1989). Signalling by underpricing in the IPO market. Journal of Finance Economics, 23(2), 303–323. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/0304-405X(89)90060-3
Amelia, Putri, fajri adrianto. (2020). Jurnal Manajemen Strategi dan Simulasi Bisnis (JMASSBI) Vol 1 No. 1 2020. 1(1), 49–65.
Anindhita, N., Anisma, Y., & Hanif, R. (2016). Pengaruh Kepemilikan Saham Institusi, Kepemilikan Saham Publik, Kebijakan Dividen, Struktur Aset, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014. Jurnal Online Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Riau, 4(1), 1389–1403.
Bradley, D. J., & Jirdan, B. D. (2002). Partial Adjustment to Public Information and IPO Underpricing. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 37, 595–612. https://doi.org/https://doi.org/10.2307/3595013
Byoun, S., Moore, W. T. (2003). Stock vs stock- warrant units: evidence from seasoned offerings. Journal of Corporate Finance, 9(5), 575–590.
Chemmanur, T. J., & Fulghieri, P. (1997). Why Include Warrants in New Equity Issues? A Theory of Unit IPOs. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 32, 1–24.
Dielman, T. E. (1961). Applied Regression Analysis for BIsnis and Ekonomis. PWS-KENT Publishing Company.
Gautama, A., Diayudha, L., & Puspitasari, V. A. (2015). Analisa Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Initial Return Setelah Initial Public Offering ( IPO ). Jurnal Administrasi Kantor, 3(2).
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 25. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Goergen, M., & Renneboog, L. D. R. (2005). Shareholder Wealth Effects of European Domestic and Cross-Border Takeover Bids. SSRN Electronic Journal, January. https://doi.org/10.2139/ssrn.372440
Habib, M., & Ljungqvist, A. (2001). Underpricing and Entrepreneurial Wealth Losses in IPOs: Theory and Evidence. The Review of Financial Studies, 14(2), 433–458. https://doi.org/https://doi.org/10.1093/rfs/14.2.433
Handayani, S. R., & Shaferi, I. (2011). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Pada Penawaran Umum Perdana (Studi Kasus Pada Perusahaan Keuangan Yang Go Publik Di Bursa Efek Jakarta Tahun 2000-2006). Business & Management Journal, 14(2).
Hastuti, R. T. (2017). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Initial Return Pada Saat Ipo Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2006-2015. Jurnal Ekonomi, XXII(2), 2019–2231.
Hayes, A. F., & Preacher, K. J. (2014). Statistical Mediation Analysis with a Multicategorical Independent Variable. British Journal of Mathematical and Statistical Psychology, 67(3), 451–470.
How, J., & Howe, J. S. (2001). Warrants in Initial Public Offerings: Empirical Evidence. The Journal of Business, 74(3), 433–457.
Hsieh, J., Lyandres, E., & Zhdanov, A. (2011). A theory of merger-driven IPOs. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 46(5), 1367–1405. https://doi.org/10.1017/S0022109011000421
Jain, & Kini. (1994). The post-issue operating performance of IPO firms. Journal of Finance, 49.
Jayanarendra, A. A. G., & Wiagustini, N. L. P. (2019). PENGARUH REPUTASI UNDERWRITER, UKURAN PERUSAHAAN, DAN RETURN ON EQUITY TERHADAP UNDERPRICING SAAT IPO DI BEI. E-Jurnal Manajemen, 8(8), 4731–4758.
Jensen, & Meckling. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency cost and ownership structure. Journal of Finance Economic, 3, 305–360.
Jogiyanto, H. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE.
Kristiantari, I. D. A. (2013). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Saham Pada Penawaran Saham Perdana Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika, 2(2). https://doi.org/http://dx.doi.org/10.23887/jinah.v2i2.1672
Madyan, M., Sasikirono, N., Sumiati, & Meidiaswati, H. (2020). The impact of public ownership and share warrants on market performance of IPOs: Evidence from the Indonesian Stock Exchange (IDX). Asia Pacific Management Review, 25(4), 226–234. https://doi.org/10.1016/j.apmrv.2020.05.002
Meidiaswati, H., Sasikirono, N., & Sudana, I. M. (2019). Waran pada Initial Public Offerings di Pasar Modal Indonesia. Matrik : Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis Dan Kewirausahaan, 14(1), 104. https://doi.org/10.24843/matrik:jmbk.2020.v14.i01.p11
Michel, A., Oded, J., & Shaked, I. (2020). Institutional investors and firm performance : Evidence from IPOs. North American Journal of Economics and Finance, 51. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.najef.2019.101099
Mikkelson, W. H., & Partch, M. M. (2003). Do Persistent Large Cash Reserves Hinder Performance? The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 38, 275–294. https://doi.org/https://doi.org/10.2307/4126751
Purbarangga, A., & Yuyetta, E. N. A. (2013). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Underpricing Pada Penawaran Umum Saham Perdana. Diponegoro Journal Accounting, 2(2), 2337–3806.
Retnowati, E. (2013). Penyebab Underpricing Pada Penawaran Saham Perdana Di Indonesia. Accounting Analysis Journal, 2(2), 182–190.
Schultz, P. (1993). Unit initial public offerings: A form of staged financing. Journal of Financial Economics, 34, 199–229. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/0304-405X(93)90018-7
Shiller, R. . (1990). Speculative Prices and Popular Models. Journal of Economic Perspectives, 4(2).
Zulkarnaen, W., Fitriani, I., & Yuningsih, N. (2020). Pengembangan Supply Chain Management Dalam Pengelolaan Distribusi Logistik Pemilu Yang Lebih Tepat Jenis, Tepat Jumlah Dan Tepat Waktu Berbasis Human Resources Competency Development Di KPU Jawa Barat. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi), 4(2), 222-243. https://doi.org/10.31955/mea.vol4.iss2.pp222-243.