MODERASI PANDEMI COVID-19 PADA PENGARUH INFLASI, KURS DAN SUKU BUNGA TERHADAP IHSG
Abstract
Pandemi covid-19 yang mulai menyebar ke seluruh wilayah di dunia mengakibatkan penurunan aktivitas ekonomi di berbagai negara. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh inflasi, nilai tukar dan suku bunga terhadap indeks harga saham gabungan dengan peningkatan kasus covid-19 sebagai variabel moderasi. Penelitian ini menggunakan metode pendekatan kuantitatif dengan menggunakan sampel data pada tahun 2020 hingga 2023. Menggunakan uji error correction model terhadap data time series dan uji Moderated Regression Analysis. Hasil uji t (uji parsial) menunjukkan bahwa inflasi memiliki pengaruh negatif terhadap IHSG, sedangkan nilai tukar dan suku bunga memiliki pengaruh positif terhadap IHSG.
Pada uji regresi moderasi menunjukkan bahwa covid-19 tidak mampu memperkuat pengaruh inflasi terhadap ihsg, namun covid-19 mampu memperkuat pengaruh nilai tukar terhadap IHSG selanjutnya covid-19 pada suku bunga juga mampu memperkuat pengaruh terhadap IHSG tersebut. Berdasarkan hasil penelitian tersebut, dapat diberikan saran diantaranya yaitu, Pertama, bagi penelitian selanjutnya agar peneliti mengambil rentang waktu penelitian yang lebih lama sehingga keakuratan data lebih optimal. Kedua, bagi penelitian selanjutnya mampu dikembangkan dengan menganalisis faktor-faktor makroekonomi selain ketiga faktor yang menjadi variabel yaitu inflasi, nilai tukar dan suku bunga sehingga faktor lainnya diperkirakan dapat memengaruhi indeks harga saham gabungan sebagai variabel dependen.
References
Alghifari, E. S., Triharjono, S., & Juhaeni, Y. S. (2013). Effect of Return on Assets (ROA) Against Tobin’s Q: Studies in Food and Beverage Company in Indonesia Stock Exchange Years 2007-2011. International Journal of Science and Research, 2(1), 2319–7064. www.ijsr.net
Aripin, A. A. N., & Handayani, S. (2020). Pengaruh Economic Value Added, Earning Per Share Debt To Total Asset Ratio Dan Asset Growth Terhadap Nilai Perusahaan. JCA Ekonomi, 1(1), 126–134.
Bassar, T. S., Effendi, N., Hidayat, A. K., & Budiono, B. (2021). The Effect of Inflation Rate, Exchange Rate, The Certificate of Bank Indonesia (SBI) Interest Rate and Sharia Stock Trading Volume on Sharia Stock Performance in Companies Listed on the Indonesian Sharia Stock Index (ISSI). International Journal of Multicultural and Multireligious Understanding, 8(3), 326. https://doi.org/10.18415/ijmmu.v8i3.2494
Dewi, A. R. (2019). Pengaruh LDR, NIM Dan ROA terhadap Return Saham (Studi Kasus pada Bank Umum yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2014 – 2017). Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan, 7(1), 69–77. https://doi.org/10.26905/jmdk.v7i1.2983
Fahlevi, M. (2019). The Influence of Exchange Rate, Interest Rate and Inflation on Stock Price of LQ45 Index in Indonesia. 343(Icas), 157–163. https://doi.org/10.2991/icas-19.2019.34
Fama, E. F. (1970). American Finance Association Efficient Capital Markets : Papers and Proceedings of the Twenty- Eighth Annual Meeting of the American. The Journal of Finance, 25(2), 383–417.
Gunardi, Nugraha, & Mayasari. (2021). Effects of Inflation and Exchange Rates on Stock Prices of PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. Proceedings of the 5th Global Conference on Business, Management and Entrepreneurship 11–15.
Hamid, R. S., Bachri, S., Salju, & Ikbal, M. (2020). Panduan Praktis Ekonometrika: Konsep Dasar Dan Penerapan Menggunakan Eviews 10.
Harahap, D. A., & Hairunnisah, A. I. (2017). Pengaruh Makroekonomi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Dari Tahun 2010 – 2014.Jurnal Dimensi, 6(1), 22–40. https://doi.org/10.33373/dms.v6i1.522
Junaedi, D., & Salistia, F. (2020). Dampak Pandemi COVID-19 Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Negara-Negara Terdampak. In Simposium Nasional Keuangan Negara (pp. 995–1115).
Khan, M. K. (2019). Impact of Exchange Rate on Stock Returns in Shenzhen Stock Exchange. International Journal of Economics and Management, 1(2), 15–26.
Kinasih, H. W., & Rukmana, R. H. C. (2021). Dampak Nilai Tukar Rupiah Terhadap Harga Saham Yang Dimoderasi Oleh Pertambahan Kasus Covid 19 Di Indonesia. Jurnal Akademi Akuntansi, 4(1), 50–55.
Kiptiyah, K., Diana, N., & Sari, A. F. K. (2022). Pengaruh Faktor Makro Ekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Dengan Pandemi Covid-19 Sebagai Variabel Moderating Pada Bursa Efek Indonesia. E_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 11(5), 53–68.
Kusuma, I. P. M. E., & Badjra, I. B. (2016). Pengaruh Inflasi, Nilai Kurs Dan Pertumbuhan IHSG di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(3), 1829–1858.
Mamahit, R. R., Tumbel, T. M., & Mangindaan, J. V. (2019). Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.Jurnal Administrasi Bisnis, 8(2), 75. https://doi.org/10.35797/jab.8.2.2019.23565.75-82
Maronrong, R. M., & Nugrhoho, K. (2019). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Otomotif Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012- 2017. Jurnal STEI Ekonomi, 26(02), 277–295.
Maryanti, E., & Widodo, H. (2020). Akuntansi Aset, Liabiitas dan Ekuitas. Buku Ajar Akuntansi Manajemen.
Murtiwidayanti, S. Y., & Ikawati, I. (2021). Kecemasan Masyarakat Dalam Menghadapi Pandemi Covid-19. Sosio Konsepsia, 10(3), 227–240.
Ni Made Ayu Dwijayanti. (2021). Pengaruh Nilai Tukar dan Inflasi Terhadap Harga Saham Perbankan Pada Masa Pandemi COVID-19. Jurnal Bisnis & Kewirausahaan, 17(1),
Perencanaan, K., Nasional, P., Republik, B., Abstraksi, I., Baru, N., Pembangunan, R., Menengah, J., Kunci, K., Journal, T. I., Planning, D., & Iv, V. (2020). Covid-19, New Normal, dan Perencanaan Pembangunan di Indonesia. Jurnal Perencanaan Pembangunan: The Indonesian Journal of Development Planning, 4(2), 240–252. https://doi.org/10.36574/jpp.v4i2.118
Pinem, D. B. (2019). Analysis of Global Stock Exchange Index, Foreign Exchange Rate, Interest Rate and Inflation Rate Influences CSPI in Indonesia Stock Exchange (Period of January 2014 – 2015). European Journal of Business and Management Research, 4(6), 4–7.
Pricilia Palapa, Robby J. Kumaat, J. I. S. (2021). Pengaruh Bi 7-Day (Reverse ) Repo Rate Dan Inflasi Pada Masa Pandemic Covid 19 Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di Pasar Modal Indonesia. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 21(05). https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/jbie/article/view/36631/34065
Rachmawati, Y. (2019). Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di LQ45 Bursa Efek Indonesia. Jurnal Media Akuntansi (Mediasi), 1(1), 66.
Ratih. I. & Candradewi, M. R. (2020). The Effect of Exchange Rate, Inflation, Gross Domestic Bruto, Return on Assets, and Debt to Equity Ratio on Stock Return in LQ45 Company. American Journal of Humanities and Social Sciences Research, 4(6), 170–177.
Sebo, S. S., & Nafi, M. (2021). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Suku Bunga, Dan Volume Transaksi Terhadap Harga Saham Perusahaan Pada Kondisi Pandemi Covid-19. Jurnal Akuntansi Dan Perpajakan, 6(2), 113–126. https://doi.org/10.26905/ap.v6i2.5358
Silalahi, E., & Sihombing, R. (2021). Pengaruh Faktor Makro Ekonomi Terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2020. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 7(2), 139–152. https://doi.org/10.54367/jrak.v7i2.1361
Sreenu, N., & Naik, S. (2022). Impact Of Exchange Rate And Inflation Rate On Stock Market Return Volatilit. Maulana Azad National Institute of Technology. 26(1), 1–11.
Suhadak, & Dwi Suciany, A. (2020). Brief technical note: The influence of exchange rates on inflation, interest rates and the composite stock price index: Indonesia 2015 - 2018. Australasian Accounting, Business and Finance Journal, 14(1 Special Issue), 105–120.
Suwito, F. (2020). Influence Analysis of Bi Rate, Inflation and Ihsg on Stock Return of Banking Sector Listed on Indonesian Stock. Jurnal Bina Akuntansi, 7(1), 41–66. https://doi.org/10.52859/jba.v7i1.73
Syafii, M., Ulum, B., Rusdiyanto, Suparman, P., Rahayu, D. I., & Syasindy, N. B. (2020). The effect of financial performance on the company’s share price: A case study Indonesian. European Journal of Molecular and Clinical Medicine, 7(8), 1055–1071.
Utami, M. R., & Darmawan, A. (2018). Pengaruh Makroekonomi Terhadap Harga Saham Pada Indeks Saham Syariah Indonesia. Journal of Applied Managerial Accounting, 2(2), 206–218. https://doi.org/10.30871/jama.v2i2.910
Wiradharma, M. S., & Sudjarni, L. K. (2016). Rupiah Dan Produk Domestik Bruto Terhadap Return Saham. E- Jurnal Manajemen UNUD, 5(6), 3392–3420.
Wismantara, S. Y., & Darmayanti, N. P. A. (2017). Pengaruh Nilai Tukar, Suku Bunga dan Inflasi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 6(8), 4391–4421.
Yunita, Y., & Robiyanto, R. (2018). the Influence of Inflation Rate, Bi Rate, and Exchange Rate Changes To the Financial Sector Stock Price Index Return in the Indonesian Stock Market. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan, 20(2), 80–86. https://doi.org/10.9744/jmk.20.2.80-86
Zuhroh, I. (2020). How Banking Stock Prices Respond To Gross Domestic Product, Exchange Rates and Inflation: Empirical Studies of Indonesia and Hong Kong. Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan, 10(1), 64–78.
Zulkarnaen, W., et al. (2020). Comparative Study of Tax Policy Related to COVID-19 in ASEAN Countries. International Journal of TEST Engineering & Management. 83(2),6519-6528. https://testmagzine.biz/index.php/testmagzine/article/view/8548
Aripin, A. A. N., & Handayani, S. (2020). Pengaruh Economic Value Added, Earning Per Share Debt To Total Asset Ratio Dan Asset Growth Terhadap Nilai Perusahaan. JCA Ekonomi, 1(1), 126–134.
Bassar, T. S., Effendi, N., Hidayat, A. K., & Budiono, B. (2021). The Effect of Inflation Rate, Exchange Rate, The Certificate of Bank Indonesia (SBI) Interest Rate and Sharia Stock Trading Volume on Sharia Stock Performance in Companies Listed on the Indonesian Sharia Stock Index (ISSI). International Journal of Multicultural and Multireligious Understanding, 8(3), 326. https://doi.org/10.18415/ijmmu.v8i3.2494
Dewi, A. R. (2019). Pengaruh LDR, NIM Dan ROA terhadap Return Saham (Studi Kasus pada Bank Umum yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2014 – 2017). Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan, 7(1), 69–77. https://doi.org/10.26905/jmdk.v7i1.2983
Fahlevi, M. (2019). The Influence of Exchange Rate, Interest Rate and Inflation on Stock Price of LQ45 Index in Indonesia. 343(Icas), 157–163. https://doi.org/10.2991/icas-19.2019.34
Fama, E. F. (1970). American Finance Association Efficient Capital Markets : Papers and Proceedings of the Twenty- Eighth Annual Meeting of the American. The Journal of Finance, 25(2), 383–417.
Gunardi, Nugraha, & Mayasari. (2021). Effects of Inflation and Exchange Rates on Stock Prices of PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. Proceedings of the 5th Global Conference on Business, Management and Entrepreneurship 11–15.
Hamid, R. S., Bachri, S., Salju, & Ikbal, M. (2020). Panduan Praktis Ekonometrika: Konsep Dasar Dan Penerapan Menggunakan Eviews 10.
Harahap, D. A., & Hairunnisah, A. I. (2017). Pengaruh Makroekonomi Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Dari Tahun 2010 – 2014.Jurnal Dimensi, 6(1), 22–40. https://doi.org/10.33373/dms.v6i1.522
Junaedi, D., & Salistia, F. (2020). Dampak Pandemi COVID-19 Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Negara-Negara Terdampak. In Simposium Nasional Keuangan Negara (pp. 995–1115).
Khan, M. K. (2019). Impact of Exchange Rate on Stock Returns in Shenzhen Stock Exchange. International Journal of Economics and Management, 1(2), 15–26.
Kinasih, H. W., & Rukmana, R. H. C. (2021). Dampak Nilai Tukar Rupiah Terhadap Harga Saham Yang Dimoderasi Oleh Pertambahan Kasus Covid 19 Di Indonesia. Jurnal Akademi Akuntansi, 4(1), 50–55.
Kiptiyah, K., Diana, N., & Sari, A. F. K. (2022). Pengaruh Faktor Makro Ekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Dengan Pandemi Covid-19 Sebagai Variabel Moderating Pada Bursa Efek Indonesia. E_Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 11(5), 53–68.
Kusuma, I. P. M. E., & Badjra, I. B. (2016). Pengaruh Inflasi, Nilai Kurs Dan Pertumbuhan IHSG di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(3), 1829–1858.
Mamahit, R. R., Tumbel, T. M., & Mangindaan, J. V. (2019). Pengaruh Variabel Makroekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.Jurnal Administrasi Bisnis, 8(2), 75. https://doi.org/10.35797/jab.8.2.2019.23565.75-82
Maronrong, R. M., & Nugrhoho, K. (2019). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Otomotif Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012- 2017. Jurnal STEI Ekonomi, 26(02), 277–295.
Maryanti, E., & Widodo, H. (2020). Akuntansi Aset, Liabiitas dan Ekuitas. Buku Ajar Akuntansi Manajemen.
Murtiwidayanti, S. Y., & Ikawati, I. (2021). Kecemasan Masyarakat Dalam Menghadapi Pandemi Covid-19. Sosio Konsepsia, 10(3), 227–240.
Ni Made Ayu Dwijayanti. (2021). Pengaruh Nilai Tukar dan Inflasi Terhadap Harga Saham Perbankan Pada Masa Pandemi COVID-19. Jurnal Bisnis & Kewirausahaan, 17(1),
Perencanaan, K., Nasional, P., Republik, B., Abstraksi, I., Baru, N., Pembangunan, R., Menengah, J., Kunci, K., Journal, T. I., Planning, D., & Iv, V. (2020). Covid-19, New Normal, dan Perencanaan Pembangunan di Indonesia. Jurnal Perencanaan Pembangunan: The Indonesian Journal of Development Planning, 4(2), 240–252. https://doi.org/10.36574/jpp.v4i2.118
Pinem, D. B. (2019). Analysis of Global Stock Exchange Index, Foreign Exchange Rate, Interest Rate and Inflation Rate Influences CSPI in Indonesia Stock Exchange (Period of January 2014 – 2015). European Journal of Business and Management Research, 4(6), 4–7.
Pricilia Palapa, Robby J. Kumaat, J. I. S. (2021). Pengaruh Bi 7-Day (Reverse ) Repo Rate Dan Inflasi Pada Masa Pandemic Covid 19 Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di Pasar Modal Indonesia. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 21(05). https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/jbie/article/view/36631/34065
Rachmawati, Y. (2019). Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di LQ45 Bursa Efek Indonesia. Jurnal Media Akuntansi (Mediasi), 1(1), 66.
Ratih. I. & Candradewi, M. R. (2020). The Effect of Exchange Rate, Inflation, Gross Domestic Bruto, Return on Assets, and Debt to Equity Ratio on Stock Return in LQ45 Company. American Journal of Humanities and Social Sciences Research, 4(6), 170–177.
Sebo, S. S., & Nafi, M. (2021). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Suku Bunga, Dan Volume Transaksi Terhadap Harga Saham Perusahaan Pada Kondisi Pandemi Covid-19. Jurnal Akuntansi Dan Perpajakan, 6(2), 113–126. https://doi.org/10.26905/ap.v6i2.5358
Silalahi, E., & Sihombing, R. (2021). Pengaruh Faktor Makro Ekonomi Terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2020. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 7(2), 139–152. https://doi.org/10.54367/jrak.v7i2.1361
Sreenu, N., & Naik, S. (2022). Impact Of Exchange Rate And Inflation Rate On Stock Market Return Volatilit. Maulana Azad National Institute of Technology. 26(1), 1–11.
Suhadak, & Dwi Suciany, A. (2020). Brief technical note: The influence of exchange rates on inflation, interest rates and the composite stock price index: Indonesia 2015 - 2018. Australasian Accounting, Business and Finance Journal, 14(1 Special Issue), 105–120.
Suwito, F. (2020). Influence Analysis of Bi Rate, Inflation and Ihsg on Stock Return of Banking Sector Listed on Indonesian Stock. Jurnal Bina Akuntansi, 7(1), 41–66. https://doi.org/10.52859/jba.v7i1.73
Syafii, M., Ulum, B., Rusdiyanto, Suparman, P., Rahayu, D. I., & Syasindy, N. B. (2020). The effect of financial performance on the company’s share price: A case study Indonesian. European Journal of Molecular and Clinical Medicine, 7(8), 1055–1071.
Utami, M. R., & Darmawan, A. (2018). Pengaruh Makroekonomi Terhadap Harga Saham Pada Indeks Saham Syariah Indonesia. Journal of Applied Managerial Accounting, 2(2), 206–218. https://doi.org/10.30871/jama.v2i2.910
Wiradharma, M. S., & Sudjarni, L. K. (2016). Rupiah Dan Produk Domestik Bruto Terhadap Return Saham. E- Jurnal Manajemen UNUD, 5(6), 3392–3420.
Wismantara, S. Y., & Darmayanti, N. P. A. (2017). Pengaruh Nilai Tukar, Suku Bunga dan Inflasi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 6(8), 4391–4421.
Yunita, Y., & Robiyanto, R. (2018). the Influence of Inflation Rate, Bi Rate, and Exchange Rate Changes To the Financial Sector Stock Price Index Return in the Indonesian Stock Market. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan, 20(2), 80–86. https://doi.org/10.9744/jmk.20.2.80-86
Zuhroh, I. (2020). How Banking Stock Prices Respond To Gross Domestic Product, Exchange Rates and Inflation: Empirical Studies of Indonesia and Hong Kong. Jurnal Reviu Akuntansi Dan Keuangan, 10(1), 64–78.
Zulkarnaen, W., et al. (2020). Comparative Study of Tax Policy Related to COVID-19 in ASEAN Countries. International Journal of TEST Engineering & Management. 83(2),6519-6528. https://testmagzine.biz/index.php/testmagzine/article/view/8548
Published
2024-02-07
How to Cite
Monica, N., & Munandar, A. (2024). MODERASI PANDEMI COVID-19 PADA PENGARUH INFLASI, KURS DAN SUKU BUNGA TERHADAP IHSG. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 8(1), 957-973. https://doi.org/10.31955/mea.v8i1.3289
Section
Articles
Copyright (c) 2024 Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
